Capitale sociale STORE: timbro di approvazione di Berkshire Hathaway (NYSE:STOR)

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Questo articolo è stato coprodotto con Nicholas Ward.

Per anni,NEGOZIO Capitale(NYSE:STOR) ha prodotto risultati di prim'ordine rispetto ai suoi concorrenti nel settore REIT triple net lease.

Tuttavia, nel corso dei 12-18 mesi, abbiamo visto le cose peggiorare.

Guardando indietro, vediamo che la performance del prezzo delle azioni STOR negli ultimi dodici mesi si attesta al -13,28%.

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Questa performance arriva in un periodo in cui l’S&P 500 è in rialzo del 9,25%. L’ETF Vanguard Real Estate (VNQ) ha registrato una performance ancora migliore rispetto al mercato più ampio nell’ultimo anno, in crescita dell’11,80%. E, osservando nello specifico lo spazio netto di locazione, vediamo che le prestazioni di STOR sono in ritardo rispetto a tutte le sue controparti blue chip.

Ad esempio, Netstreit (NTST) è cresciuto del 16,75% negli ultimi dodici mesi. Le azioni di Realty Income (O) sono aumentate dell'8,84%. Le azioni di WP Carey (WPC) salgono del 5,51%. Le azioni di Agree Realty (ADC) sono in calo, ma solo dell'1,78%. Inoltre, National Retail Properties (NNN), che è probabilmente il paragone più vicino a STOR, dal punto di vista operativo (a causa del suo focus condiviso sul mercato medio), è in calo del 7,92%.

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Come puoi vedere, la performance di STOR è la peggiore del gruppo.

Parte del sentimento ribassista che circonda questo titolo deriva dal fatto che STOR ha visto una transizione di leadership durante questo periodo, con l'acclamato CEO, Christopher Volk, che è stato rimosso dalla società (come Presidente) ed è ora gestita dall'attuale CEO, Mary Fedewa. .

Spesso, quando si parla di azioni, diciamo che un investimento a lungo termine è una partnership con il management. Sono gli individui che prendono decisioni e tirano le fila che alla fine portano al successo o al fallimento, in termini di crescita fondamentale. E, pur riconoscendo il talento di Fedewa come aggregatore di portafoglio (ex CIO), abbiamo messo in dubbio la sua capacità di guidare.

Il fatto è che Fedewa non è provata e, visto che Volk è stato costretto a lasciare l'azienda, volevamo chiarezza sulla nuova direzione di STOR.

Osservando i risultati del quarto trimestre di STOR, sembra che i risparmi G&A derivanti dalla transizione del management abbiano contribuito al recente ritmo AFFO di STOR; tuttavia, anche se adoriamo vedere l'AFFO salire di qualche centesimo per azione a causa dei costi inferiori, crediamo anche che sia difficile dare un prezzo o una valutazione alla conoscenza e all'esperienza che qualcuno come Volk ha portato sul tavolo.

Solo il tempo dirà quanto bene si comporterà la società senza di lui.

Ci vuole tempo per acquisire esperienza; ci vuole tempo per guadagnare la fiducia degli investitori. E quindi, volevo darle il tempo di mostrarci dove intendeva portare questa azienda ora che è lei alle redini.

Questa settimana, STOR ha pubblicato i risultati del quarto trimestre e dell’intero anno 2021. Questi dati dovrebbero fornire informazioni sulla performance della società, sulle prospettive del management e potenzialmente anche se la debolezza che ha afflitto recentemente le azioni STOR è stata irrazionale o giustificata.

Quindi, tuffiamoci nei risultati e vediamo se è il momento per noi di portare STOR fuori dall'area di penalità e migliorare la nostra valutazione da "Hold" a "Buy".

Innanzitutto, evidenziamo la sicurezza dei dividendi e i parametri di crescita di STOR perché, francamente, è qui che questa società si è storicamente distinta.

Presentazione per gli investitori del quarto trimestre del 2021 di STOR

No, STOR non ha la serie di aumenti dei dividendi più lunga nello spazio REIT. Non è un aristocratico dei dividendi. La serie di aumenti annuali dei dividendi di STORE Capital è di soli 7 anni.

Tuttavia, ciò è dovuto all'età relativamente giovane di questa azienda.

STOR ha aumentato il suo dividendo ogni anno da quando è stata fondata e, come potete vedere nel grafico sopra, STOR ha registrato una delle migliori crescite dei dividendi nello spazio netto di locazione negli ultimi anni.

Inoltre, anche dopo tutto ciò, il rapporto di pagamento AFFO del titolo rimane tra i più bassi della categoria, indicando elevati livelli di sicurezza dei dividendi e prospettive di crescita lungimiranti.